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| LED芯片行業(yè)產(chǎn)能過剩 如何走出“虧損困局”？ |
| （時間:2019-6-14 10:13:18） |
2019年，全球LED市場的增長動能平淡無力，受貿(mào)易及各種不確定性因素影響整體經(jīng)濟發(fā)展放緩，市場不景氣，導(dǎo)致終端需求疲弱，同時上游原材料價格上漲導(dǎo)致成本上升以及行業(yè)內(nèi)各公司產(chǎn)能無序擴張導(dǎo)致LED芯片產(chǎn)品嚴重供過于求，一系列因素導(dǎo)致LED行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，行業(yè)拐點即將到來。
政策引導(dǎo)產(chǎn)能過剩LED芯片行業(yè)供過于求
我國LED產(chǎn)業(yè)起步于封裝階段，芯片在早期主要依賴進口。近年來在國內(nèi)各地方政府的政策支持下，三安光電、華燦光電、德豪潤達等中國LED芯片廠商加大研發(fā)投入，依靠資金、規(guī)模等優(yōu)勢相繼擴產(chǎn)，國內(nèi)LED芯片行業(yè)快速發(fā)展，全球LED芯片產(chǎn)能逐漸向中國大陸轉(zhuǎn)移。
目前，中國LED芯片的全球市場份額從2013年的27.00%提升至2017年的37.10%。
2013-2017年中國LED芯片全球占比趨勢
從2016年開始，由于金、銀、銅等產(chǎn)品原材料的價格不斷上漲，導(dǎo)致LED器件核心部件的成本逐漸提高，同時國內(nèi)芯片廠商的擴產(chǎn)行為，讓LED芯片產(chǎn)能增加導(dǎo)致了供應(yīng)過剩的局面。2017年第四季度以來，LED芯片價格出現(xiàn)明顯下降，國內(nèi)至大的兩家LED芯片制造商三安光電及華燦光電在該季度將LED芯片的報價下調(diào)了20個百分點，此后LED芯片價格結(jié)束了兩年來穩(wěn)中有漲的趨勢，出現(xiàn)了連續(xù)下跌的情況。
此外由于2018年LED芯片下游行業(yè)增長放緩以及摩擦的影響，LED芯片價格更是進一步下跌，以行業(yè)龍頭三安光電為例，三安光電2018年LED行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入67.3億元，同比下降4.43%;營業(yè)成本42.4億，同比增加10.01%，毛利率同比減少8.25%，全年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降10.56%;但是公司2018年LED芯片的銷售量卻增長50.75%，銷售量大幅增長但是凈利潤下滑，公司解釋系售單價下降導(dǎo)致公司利潤下滑。
行業(yè)內(nèi)另一家上市公司華燦光電同樣面臨增量不增利的局面，華燦光電2018年LED芯片實現(xiàn)收入19.4億元，同比減少12.03%，但是銷量卻同比增加了7.62%。
下游需求放緩，而行業(yè)內(nèi)相關(guān)公司庫存量大幅度增長。截至2018年年末，三安光電LED芯片庫存量同比增長45.93%，華燦光電更是同比增加了194.62%。產(chǎn)能的過剩、芯片下游的需求放緩、摩擦的不確定性將進一步導(dǎo)致2019年LED芯片行業(yè)競爭的局面更加嚴峻，增速放緩，行業(yè)拐點即將到來。
德豪潤達重組雷士光電打造LED全產(chǎn)業(yè)鏈布局
由于行業(yè)整體低迷，德豪潤達目前的情況也不容樂觀。2018年德豪潤達LED行業(yè)實現(xiàn)收入17.9億元，同比下降8.49%，在需求放緩和供過于求的雙重壓力下，各個公司都在謀求新方向，德豪潤達也不例外。
2017年，德豪潤達開始開發(fā)市場高端需求，啟動Mini LED背光芯片與模組開發(fā)，公司目前已在大連建立Mini LED背光模組專用生產(chǎn)線并量產(chǎn)出貨。德豪潤達實控人王冬雷在采訪中表示，LED芯片未來成長的爆發(fā)點一定是Mini和Micro LED，短期陣痛與資金投入支持未來產(chǎn)品快速出貨搶占市場。在產(chǎn)業(yè)升級遞進中，德豪潤達多年累積的研發(fā)資源和實力，成為其未來投資價值的保障。
而行業(yè)的發(fā)展也正在一步步印證王冬雷的觀點，2018年Mini LED在顯示屏和電競背光領(lǐng)域已經(jīng)出貨，市場規(guī)模達到3.3億元。2019年有望拓展手機、車載背光等領(lǐng)域，預(yù)計2019年Mini LED市場規(guī)模有望達到超過20億。在Micro LED方面，超大電視和智能手表率先帶動Micro LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展，如今三星、LG已經(jīng)推出了Micro LED的電視。預(yù)計2019年中國Micro LED市場規(guī)模有望達到8億元。隨著Micro LED的技術(shù)成熟，2022年左右Micro LED將在手機、VR、車載顯示、平板顯示等領(lǐng)域得到應(yīng)用，到2024年手機和超大電視顯示將會成為Micro LED應(yīng)用最大的兩個市場。
2013-2017年中國LED芯片全球占比趨勢
根據(jù)2018年最新的年報，德豪潤達已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，公司股票被實行“退市風(fēng)險警示”處理。2019年若再虧損，公司將面臨退市風(fēng)險，所以今年德豪潤達的首要目標是摘帽保殼，德豪潤達目前正在推進的包括與惠州雷士光電科技有限公司的重組業(yè)務(wù)等一系列動作，都是公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)從而實現(xiàn)2019年由虧轉(zhuǎn)盈的目標。
2019年對于德豪潤達注定是一個不平凡的年份。首先2018年開始，外部就面臨著美國Lumileds公司提起的惡意訴訟，內(nèi)部面臨著募集資金被扣劃、銀行對公司的緩貸、縮貸、抽貸等不利因素，即使面對如此復(fù)雜多難的困境，德豪潤達管理層迎難而上，采取了包括但不限于降價促銷、戰(zhàn)略處理等方式處置呆滯庫存、成立清欠小組催收逾期款項、盤活閑置固定資產(chǎn)等措施，實現(xiàn)資產(chǎn)優(yōu)化的同時，加速回收現(xiàn)金。從結(jié)果來看，德豪潤達的一系列措施取得了明顯的效果，公司2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額99,542.85萬元，同比上升97.08%。
根據(jù)最新的公告，德豪潤達仍在推進與雷士光電的重組業(yè)務(wù)。目前雷士光電在品牌影響力、銷售渠道及生產(chǎn)能力等方面均位于國內(nèi)一線水平，并且還為北京奧運會、上海世博會、廣州亞運會、青島世園會、杭州G20峰會等著名工程提供照明產(chǎn)品及解決方案。若本次交易能完成，德豪潤達將持有雷士光電100%股權(quán)，將“雷士”品牌中國境內(nèi)照明類資產(chǎn)的品牌及研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)納入A股上市公司體系，這將大大增強德豪潤達的持續(xù)盈利能力和品牌影響力，公司的綜合實力將得到全方位增強。
在行業(yè)面臨拐點的同時，各企業(yè)都在尋找新的突破。而市場的低迷將會加速整個行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，一些沒有研發(fā)實力、缺乏技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)將會被逐步淘汰。德豪潤達重組雷士光電將會使公司在LED行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈有更深的布局，而完整的產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢也將會為公司的長遠發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。
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